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投资,“不错”比“对”更重要!

老克勒   发帖之星 楼主 2019-2-21 05:49:21 显示全部楼层
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做投资就是要追求长期的、持续的、比较适度的复利的增长。我们看到下面这幅图最后一排数据,每年15%的增长持续20年,我们的财富增长大约16倍。

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​这个复利表,当我在十多年前年轻时做投资的时候,也是支撑我做投资的一个基础,因为虽然这个收益率不是很高,但我们只要坚持下去,这个财富的积累程度是非常可怕的。但是对这个复利的认识,如果仅仅是停留在一个稳定增长、每年增长多少,然后十年二十年增长多少,如果仅仅是停留在这个程度,那么对复利的认识是不完整的。这里我特别要强调对我们复利增长的一些有负面因素:

可以看到在这张表格的中间这一栏,每年都是15%的增长,到第二十年的时候,如果这个增长突然中断,假设这个年度的收益率回撤50%,在投资这二十年的过程当中,你如果有一年表现比较差,那么这二十年积累的总体收益相差是非常大的。你只要犯一次严重的错误,那么二十年下来你的财富可能会缩水三分之二左右。也就是说在我们投资的一个历史当中,一次较大的亏损对我们财富积累的影响是非常大的

所以这里提出关于负复利的第一个重要因素:在我们投资的一个过程中,我们最重要的一个任务是要避免某一年出现特别糟糕的业绩,因为一次特别糟糕的业绩会影响你财富积累的程度,而且这个影响程度是非常大的。

大家可以看一下,如果我们每年都是15%,我们可以积累15倍,如果我们只出现一次错误,我们的财富积累就只有6倍了,也就是说你二十年的财富会缩水一半多。现在做投资我的第一个任务是当我布局一个投资组合时,会首先审视有没有可能出现重大亏损的可能性,或者它这个可能性在什么地方。我现在做投资的一些基础观念已经发生变化:原来做投资时是要抓牛股、要踩热点、要赚多少倍;现在首先是考虑投资组合的风险在哪里?我最大的亏损会达到什么程度?会以什么方式发生?这个思路的转变是跟我对这个负复利的认识是有关系的。

第二个影响因素,我们可以看看表格第一栏的一个对比数据,在二十年的过程当中我们假设其中有十年每年是50%的收益,这个收益已经非常惊人了,但是期间又有十年是-20%的一个回撤,也就是说这个数据体现的是大起大落。实际上作为投资的一个长期过程来说,大起大落对这个复利的侵害和损伤也是非常大的,虽然你获得了很多次高收益(50%),但是你如果不控制你的这个回撤的频率,实际上从第一栏的数据可以看得出来这个回撤的频率是很高的。虽然你获得了十次超高收益,但是你又有十次的回撤,所以这个回撤频率比较高;

第二个,回撤的幅度相对来说还是比较大的。做投资我觉得有一个观点一定要认识:我们不仅要赚钱、要获取利润,更重要的是你赚了钱以后你能不能守住利润。所以说一轮投资风潮过了以后为什么大家感觉我们都赚不了钱,但是对投资我们又那么渴望---为什么?因为我们曾经在这个市场里面都赚过钱,我们都抓到过牛股,但是周期一拉长,曾经赚到的钱守不住,一轮风潮过后你赚得多但是亏得更多,你可能赚不到钱而且可能伤及本金。所以说在做投资的时候,我刚才说的第一个要点:我们要避免出现特别糟糕的业绩。

第二点,我们要尽量控制亏损的次数和亏损的幅度,这个就是我们通过观察负复利得出来的第二个结论。第一个结论是一定要避免出现大的亏损,一会儿我还要举例子,不管你赚一百倍一千倍也好,只要你归零了,以前你赚的不管多少倍它都是没有意义的。有一个说法我觉得还是挺有道理的:钱是赚不完的,但真的有可能亏完。你只要在这个市场里面,你没有离场,你始终处于风险之中,所以说这个是我们在做投资当中一个非常基础的概念。
所谓的伟大、所谓的卓越,都是在历史的长河中通过普普通通的积累,在岁月中慢慢孕育出来的。
[发帖际遇]: 神秘人对老克勒 说:“人们在拥有了一件新的物品后,会想不断配置与其相适应的物品,以达到心理上平衡,这在心理学叫“配套效应”。”老克勒 听后得到了1 颗宝石. 幸运榜 / 衰神榜
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大神点评(4)

yueqi363   活跃之星 2019-2-21 06:07:54 显示全部楼层
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秋阳   发帖之星 2019-2-21 07:05:29 显示全部楼层
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投资,“不错”比“对”更重要!
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星儿   活跃之星 2019-2-21 09:58:19 显示全部楼层
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不仅要赚钱,更重要的是赚了钱以后能不能守住利润
[发帖际遇]: 李嘉诚对星儿 说:“光景好时,决不过分乐观;光景不好时,也不过度悲观。 ”星儿 听后得到了1 颗宝石. 幸运榜 / 衰神榜
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雨滴梧桐   活跃之星 2019-2-21 10:33:50 显示全部楼层
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在投资的一个历史当中,一次较大的亏损对财富积累的影响是非常大的
[发帖际遇]: 李嘉诚对雨滴梧桐 说:“一个人除了赚钱满足自己的成就感之外,就是为了让自己生活得更好一点,如果只顾赚钱,并赔上自己的健康,那是很不值得的。”雨滴梧桐 听后得到了1 颗宝石. 幸运榜 / 衰神榜
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