危机之中，如何把握投资机会？

nwd7kwvy52 · 2020-8-10 13:12:31

本帖最后由 nwd7kwvy52 于 2020-11-27 10:27 编辑

日前，国元证券最新研报《两种经济周期的研究方法》指出，当前经济先行指标从高位开始回落，经济同步指标正在缓慢复苏，工业快于消费，经济滞后指标有望回暖，PPI的好转可期。

根据国元证券研报分析，上世纪80年代，金融学家们发现90%的资产价格波动可以被大类资产价格波动解释，这给了大类资产配置以存在的意义。但我们依然没有完全明白大类资产配置的轮动到底是由什么驱动的。

该机构认为，目前来说有两种思路比较普遍，分别是：1. 大类资产价格周期由经济周期驱动，具体来说，利率是驱动大类资产配置的核心指标；2. 大类资产价格周期由不确定性驱动，具体来说，波动率是驱动大类资产配置的核心指标。

国元证券称，无论如何，经济周期的波动、资产价格的波动是自上而下进行投资的收益来源所在。

该机构认为，当前经济先行指标从高位开始回落，经济同步指标正在缓慢复苏，工业快于消费，经济滞后指标有望回暖，PPI的好转可期。“当前处于普林格经济周期第四阶段-第五阶段，可以理解当前市场对于周期股的关注。”

具体来看，在经济周期初期，信用利差较高，风险较大，期限利差扩大，经济先行指标走高，债券表现更好；在经济周期中期，信用利差降低，风险趋缓，期限利差维持，经济同步指标走高，股票表现更好；在经济周期后期，信用利差走平，风险趋缓，期限利差降低，经济滞后指标走高，债券表现更差；在经济周期末期，信用利差走高，风险较大，期限利差维持，经济指标全面走低，股票表现更差。

总体上，国元证券认为，中国经济先行指标已经处在较高的位置，中国经济同步指标正在恢复，中国经济滞后指标正在恢复，期限利差长期均值已经处在高位，信用利差长期均值已经处在高位。

快乐岛主 · 2020-8-10 15:55:25

总体上，国元证券认为，中国经济先行指标已经处在较高的位置，中国经济同步指标正在恢复，中国经济滞后指标正在恢复，期限利差长期均值已经处在高位，信用利差长期均值已经处在高位。

nwdvnvly9 · 2020-8-12 11:13:58

当前经济先行指标从高位开始回落，经济同步指标正在缓慢复苏

危机之中，如何把握投资机会？

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