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生财有道 巴菲特最新投资观点来了!

无懈可击   论坛守护神 楼主 2020-5-3 08:09:31 显示全部楼层

美国时间5月2日,巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会如期举办,这场一年一度的投资者盛会今年因为疫情首次在线上举行,虽然巴菲特没有和老搭档查理·芒格一起出席,但还是向投资者解读了疫情对经济造成的影响。


去年没有预期到疫情的爆发,但最坏的情况可能已经出现了


对于新冠疫情,巴菲特表示了解和大家一样多,新冠病毒大流行导致“异常广泛的”经济可能性。


他直言,去年这个时候,并没有预期到疫情的爆发;新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响,影响到世界经济和人们的心理,开始时我们没有做好准备;目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展,但情况可能不会更坏了,也不会像西班牙流感那么致命。


经济能够克服新冠病毒的困难,“千万不要白白浪费一次严重的危机”


巴菲特称,新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高。他在年会上援引了一些历史事件(例如美国内战和大萧条)来说明美国有能力抵御逆境。


此外,巴菲特在PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话:“千万不要白白浪费一次严重的危机”。



巴菲特介绍


在26岁的时候,内布拉斯加州的股票经纪人兼学校教师沃伦·巴菲特拿出了他17.4万美元的“退休基金”,并决定开始自己的投资业务。

20年后,他成为了亿万富翁。

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如今,这位“奥马哈先知”的净资产,接近830亿美元,使他成为世界上第三富有的人,仅次于另一位以股东信件闻名的CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)和比尔·盖茨(Bill Gates)。


除了财富上巨大的成功,巴菲特本人在某种程度上也是一个默默成功的典范。


他宣扬财政责任的重要性,他仍然住在1938年他在奥马哈花31000美元买的房子里。他在麦当劳吃饭,每天喝“至少五份12盎司(340克)的可口可乐”。


这种脚踏实地的品质也体现在巴菲特的信中。在每一封信中讲述伯克希尔现有资产情况的间隙,他也会讲笑话,分享趣闻轶事,并用俏皮的格言阐明自己的核心观点。


下面,我们将从过去40年来伯克希尔·哈撒韦的股东信中,总结出两条最重要的经验。


不要忽视无形资产的价值

公司既有有形资产(工厂、资本、库存),也有无形资产,包括声誉和品牌等。在巴菲特看来,这些无形的东西对于以价值为导向的投资者来说至关重要。


但他并不总是相信这一点。他承认,在他投资生涯的早期,他只是一名有形资产的仆人。


然而,到了1983年,巴菲特的态度发生了改变,这主要是因为他当时最喜欢的一家企业——See's Candy Stores——取得了成功。


70年代初,See's仅用800万美元的有形资产净值(包括所有应收账款)就能每年生产约200万美元(税后)的回报。对于像See's这样的连锁商店来说,这远远超出了预期。


伯克希尔·哈撒韦集团收购了See's,到1982年,这家公司的税后有形资产净值仅为2000万美元,但税后利润高达1300万美元。


巴菲特开始看到,这是一个不受通货膨胀影响的优势。


在通胀期间,人们普遍认为,拥有大量有形资本资源的企业是最佳选择。他们认为,有了工厂和机器,他们就能更好地经受住购买力普遍下降和成本上升带来的市场冲击。


然而,巴菲特发现,“资产密集型企业的回报率通常较低......这些企业通常很难提供足够的资金来满足现有企业的通胀需求。”


由于See's的成功,巴菲特意识到,那些有形资产相对较少、“无形资产具有持久价值”的公司最终在通胀环境中表现最佳,因为它们需要支付的成本较少,现有资本的回报率较高。


“在通货膨胀期间,商誉是不断给予的馈赠,”他总结道。


当别人贪婪时要恐惧,当别人恐惧时要贪婪

在不确定或混乱的时代,巴菲特认为精明的投资者应该继续关注公司的基本价值,寻找能够长期保持竞争优势的公司,并以所有者的心态进行投资。


如果投资者能够做到这一点,他们自然会走向相反的方向——正如他在2004年写道的那样,“当别人贪婪时,他们会恐惧,只有当别人恐惧时,他们才会贪婪”。


据报道,巴菲特在2008年金融危机期间,向通用电气、高盛和美国银行等陷入困境的美国公投入了大量资金,到2013年赚了100亿美元。


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大神点评(16)

右脚从良   活跃之星 2020-5-3 22:21:17 显示全部楼层
千万不要白白浪费一次严重的危机
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花之语   论坛守护神 2020-5-4 10:15:26 显示全部楼层
继续关注公司的基本价值,寻找能够长期保持竞争优势的公司,并以所有者的心态进行投资。
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呢喃   理财高手 2020-5-3 08:13:13 显示全部楼层
趁便宜的时候借钱
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[发帖际遇]: 呢喃 在社区发现宝藏,价值42 颗金币. 幸运榜 / 衰神榜
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幸福阳光   世界首富 2020-5-3 08:18:21 显示全部楼层
果敢……
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开心星开   论坛守护神 2020-5-3 08:45:44 显示全部楼层
脱颖而出
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一丝秋水   论坛守护神 2020-5-3 09:14:03 显示全部楼层
别人恐惧时要贪婪
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秋阳   发帖之星 2020-5-3 09:42:20 显示全部楼层
趁便宜的时候借钱、别人恐惧时要贪婪,巴菲特经验
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雨滴梧桐   活跃之星 2020-5-3 11:19:06 显示全部楼层
不要忽视无形资产的价值
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晓风残月   发帖之星 2020-5-3 22:39:16 显示全部楼层
学习学习。
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[发帖际遇]: 神秘人对晓风残月 说:“从对方的利益出发去说服他,很可能比从其他方面出发去说服他更有效,这是一种有着极深的生物学根源的强大心理学原则。”晓风残月 听后得到了1 颗宝石. 幸运榜 / 衰神榜
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梨涡浅笑   论坛守护神 2020-5-4 01:26:37 显示全部楼层
巴菲特撤出了航空股,没想到疫情这么严重,也是马失前蹄啊~
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