【每周策略】2021年中国投资展望：起航新征程

nwd7kwvy52 · 2020-12-8 10:00:00

本帖最后由 nwd7kwvy52 于 2021-4-1 14:33 编辑

作者：奕丰金融

【市场回顾】媒飞色舞+热捧大金融沪指冲破年内高点

美国11月非农就业数据远逊预期，增加了美联储与国会采取更多刺激措施的理由。美国三大股指本周齐创新高。本周，道指涨1.03%，标普500指数涨1.37%，纳指涨2.12%。但值得注意的是，已有多位著名市场人士，提示美股风险。美股已经超买，市场高估的风险如同“堰塞湖”悬在头顶，一旦10年期国债收益率出现回升，美股面临重新调整估值的风险。

大宗商品方面，原油、黄金齐齐上涨。原油方面，单周累计上涨1.23%。疫苗利好消息频出，市场寄望全球经济全面重启，NYMEX原油期货报价刷新3月以来新高。黄金方面，疫苗利好、经济复苏抑制黄金的避险属性，但全球央行刺激经济政策又提振了黄金的抗通胀属性。黄金进入了宽幅震荡区间，未来趋势性机会仍有待观察，当前投资者应小心介入。上周，黄金累计上涨3.37%，重回1800美元/盎司上方。

上周A股，在金融、周期板块的带动下冲破年内高点，录得周线3连阳，创业板亦单周上涨逾4%，终结三周连跌。市场风格出现明显切换，消费、医药等板块持续回调而低估值、顺周期板块“煤飞色舞”、“大金融”重获市场热捧。北上资金单周累计净买入超245亿元。

债市方面，上周央行公开市场累计进行了2000亿元逆回购和2000亿元MLF操作，全周净回笼300亿元。银行间主要回购利率小幅上行，但短期利率整体依然较低。当前货币政策向下空间并不大，债市仍以震荡维稳为主，谨防信用债违约问题。

【市场展望】市场风格切换过快不如咬定青山不放松

上周30只精选基金中19/30只跑赢市场平均，年初至今共有14/30只基金跑赢同类平均。其中中海医疗保健(399011)单周上涨6.68%，成为上周表现最好的偏股类基金；偏债型基金中上周表现最好的为银河收益（151022），单周上涨0.66%。

A股虽在上周创了年内新高，但有不少个股仍较前期高位近乎腰斩。当前货币政策并不支持A股“遍地开花”，震荡走高，结构性行情仍是当前的主基调。行业具有成长性、公司业绩有支撑、估值处于合理区间仍是当前选股的重要思路。盲目的追涨杀跌，即使在指数走高的情况下，投资者也可能出现“深套”的情况。因而，投资者在指数走高的情况下，仍应保持价值投资的理念。如果投资能力有限，不妨选择优质的公募基金参与布局。结构性行情下，优质的公募基金超额收益更为明显。

【基金焦点】广发制造业精选A(270028)—乘着制造业复苏的“东风”

广发制造业精选A(270028)成立于2011年09月20日，为大盘成长风格型基金。投资目标是通过深入的研究，精选制造行业的优质上市公司进行投资，在严格控制风险的前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。该基金的比较基准为申银万国制造业指数*80%+中证全债指数*20%。投资类型为混合型基金，最新基金规模达到10.41亿元。成立至今已超过九年的时间，历经牛熊检验，成立以来跑出了401.9%的总成绩，为投资者带来高达19.2%的年化回报。稳稳地跑赢了同类基金和同期比较基准，实现了双位数的年化超额收益。

质赛道的，看好制造业复苏：工业用地成交面积回升、产能利用率修复至前期高位；补库存周期、产成品价格上行；需求韧性；投资意愿强。2021年制造业投资增速有望实现双位数的增长。

风险收益比优异，高夏普比率：在最近1年里，该基金的下行风险为14.41%，大于同类平均；年化波动率为28.27%，大于同类平均；夏普比率高达2.49，优于同类平均，性价比较高。

长跑业绩佳，同类排名靠前：广发制造业精选A从2011-09-20成立以来，已取得401.90%的收益，大于同类平均水平，同类排名暂无，期间资产净值变化不详。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出,收益率73.31%，同类排名37/987；1年收益率95.60%，同类排名24/944；

长跑型基金经理：李巍，该基金经理投资经理年限长达九年，在管基金5只，总规模达62亿元，擅长偏股混合及灵活配置型基金。

投研实力强：广发基金擅长权益投资，非货基规模约5000亿元，全行业排名7/141，旗下共有58位基金经理，平均投资年限4.51年，在管基金共230只。

风险提示：宏观环境或经济复苏不及预期、中美关系超预期恶化。

站在目前时点，我们对中长期的A股市场持相对乐观的看法。主要是支持A股市场走好的一些长期因素并未变化，比如经济结构调整和增长动力转化持续推进、各项国家现代治理改革措施陆续推出、国内居民权益类资产配置比例偏低、海外资金增配中国资产、政策对资本市场非常呵护等；在全球大放水和强刺激的背景下，部分估值不算高的权益类资产配置价值凸显，部分能够具有高盈利能力的企业面临重估。

但也有一些风险需要注意：

1)全球疫情并未得到有效控制，疫情的长期化可能会给居民的工作和生活带来很多不可逆的改变；
2)国内经济如果恢复较好，政策可能面临边际收紧；
3)中美冲突随时面临升级的可能；

4)部分核心资产虽然基本面强劲，但估值确实处于历史高位。从更长期的角度看，我们需要时刻谨记，本次疫情可以认为是逆全球化的再次确认，全球的政治经济格局在未来一段时间会快速变化和重构，在新的平衡形成前，金融市场随时可能出现动荡。

风险提示

以上信息仅供参考，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，选择需谨慎。

◆ 开始投资前，请投资者注意通过《风险调查问卷》评估和了解自身的风险承受能力与风险偏好，从中衡量自身的投资属性；

◆ 市场有风险，投资前请务必注意相应基金或组合的风险评级是否与自身相匹配。

本文对您是否有帮助？

nwdvnvly9 · 2020-12-8 12:12:57

有帮助，谢谢分享；

greek · 2020-12-8 21:57:01

回归之路

fushenwei · 2020-12-8 22:50:23

守株待兔

午后阳光A · 2020-12-9 10:22:51

谢谢分享……

nwdulh3weh · 2020-12-9 16:40:16

关注，关注股指的变化

nwdvw5qxu · 2020-12-14 09:59:25

帮助。。。。

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